Инвестиционный бум вокруг технологий искусственного интеллекта в последние месяцы привел к заметным диспропорциям в глобальном распределении капитала. Наблюдатели отмечают, что текущая ситуация имеет схожие черты с железнодорожной лихорадкой XIX века, когда чрезмерный оптимизм инвесторов приводил к неоправданно высокой оценке активов. Согласно оценке Артура Хейса, компании сектора ИИ опираются на финансовые модели, которые не учитывают реальные темпы износа дорогостоящего оборудования, в частности, микрочипов.
Что произошло и почему ИИ-пузырь находится под угрозой
Хейс выделяет несколько критических факторов, способных спровоцировать «схлопывание» данного рынка. К ним относятся рост цен на энергоносители, необходимый для работы дата-центров, сложности с проведением первичного размещения акций (IPO) крупнейших ИИ-разработчиков, таких как SpaceX, Anthropic и OpenAI, а также риски политического давления в США. По мнению аналитика, текущая стагнация стоимости биткоина и эфира напрямую связана с тем, что свободная ликвидность перетекает в акции технологических гигантов, ориентированных на нужды ИИ.
Контекст для финансового рынка
Ситуация на рынке ИИ оказывает давление на стоимость рисковых активов. В случае резкого падения оценок технологических компаний, по мнению Хейса, финансовая система может столкнуться с последствиями, которые по своей масштабности превзойдут ипотечный кризис 2008 года. Для инвесторов это создает неопределенность в отношении будущей денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США.
Ключевые факты, озвученные Артуром Хейсом:
- Текущий ажиотаж вокруг ИИ отвлекает капитал от криптовалют, замедляя их рост.
-
Финансовые модели ИИ-компаний переоценивают срок службы микрочипов, которые устаревают быстрее прогнозов.
-
Схлопывание пузыря, по мнению эксперта, вынудит центробанки начать крупнейшее в истории печатание денег.
-
Большая часть новой ликвидности, как ожидается, перенаправится из ИИ-проектов в криптовалютный сектор.
Ожидания рынка после коррекции
Несмотря на прогнозы о возможном крахе рисковых активов, долгосрочное видение основателя BitMEX остается сдержанно-оптимистичным для крипторынка. Он описывает вероятный сценарий как «dump then pump» (сброс активов с последующим ростом). Ожидается, что после завершения периода турбулентности, вызванного коррекцией в секторе искусственного интеллекта, интерес инвесторов к цифровым активам восстановится, что создаст условия для нового цикла роста.
Подобный взгляд на рыночные циклы разделяют и другие представители индустрии. В частности, ранее основатель SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи отмечал, что текущее снижение биткоина является частью привычной циклической коррекции. После прохождения этого этапа эксперты ожидают возвращения рынка первой криптовалюты к устойчивому развитию без привязки к спекулятивному ажиотажу вокруг технологий ИИ.
