На рынке криптовалют наблюдается рост пессимистичных настроений, несмотря на позитивные сигналы в традиционной экономике, такие как снижение цен на нефть. Биткоин не смог удержаться выше уровня $61 000, а данные с рынка деривативов (производных финансовых инструментов) показывают, что инвесторы всё активнее страхуют свои позиции от дальнейшего падения цены.
Что произошло
Ключевой индикатор настроений на рынке опционов – соотношение пут- и колл-опционов – достиг самого высокого значения за год. Пут-опцион даёт право продать актив по заранее оговорённой цене, и его покупают в ожидании падения. Колл-опцион, наоборот, даёт право на покупку и используется при ставке на рост. По данным биржи Deribit, в конце прошлой недели общая сумма премий, уплаченных за пут-опционы на биткоин, составила $115 млн, что в семь раз превышает сумму премий по колл-опционам ($16 млн). Такой дисбаланс указывает на крайне низкий спрос на бычьи ставки.
Контекст для рынка
Сложившаяся ситуация отражает общую слабость биткоина на фоне нескольких факторов. Во-первых, спотовые Bitcoin-ETF в США уже семь недель подряд демонстрируют чистый отток средств. Это говорит о том, что институциональный и розничный интерес к инструменту снижается. Во-вторых, наблюдается перераспределение капитала. Инвесторы, по-видимому, переводят средства из биткоина и золота в более перспективные, по их мнению, активы, такие как акции производителей полупроводников. Биржевые фонды, ориентированные на этот сектор, привлекли более $20 млрд.
Ещё одним фактором неопределённости стали действия одного из крупнейших корпоративных держателей биткоина – компании MicroStrategy. Она предприняла шаги для укрепления своего финансового положения, что было воспринято рынком неоднозначно:
- Компания объявила о наличии $1,2 млрд свободных денежных средств, полученных от недавних продаж акций.
-
MicroStrategy зарезервировала биткоины на сумму $1,25 млрд для возможной продажи в будущем.
-
Эти меры снижают краткосрочные риски, связанные с долгами компании, но создают опасения по поводу потенциального давления на цену BTC в случае продажи такого крупного объёма монет.
Что дальше
Аналитики отмечают, что высокий спрос на пут-опционы не обязательно означает уверенность трейдеров в неминуемом обвале. Скорее, это говорит об «агрессивном хеджировании» – желании защитить свои активы от возможной волатильности. Перекос в сторону защитных инструментов сохраняется на рынке уже около четырёх недель. В текущих условиях нельзя исключать повторного тестирования ценой биткоина уровня поддержки в районе $55 000, однако действия трейдеров на рынке опционов показывают скорее повышенную осторожность, чем прямую ставку на падение.
Текущая рыночная конъюнктура для биткоина характеризуется повышенной осторожностью и активным управлением рисками. Отток средств из ETF и переориентация инвесторов на другие классы активов создают давление на цену, в то время как рынок опционов сигнализирует о подготовке к возможным резким движениям.
