На криптовалютном рынке зафиксирована аномальная статистическая связь между ценой биткоина и курсом японской иены. Обычно корреляция (взаимосвязь движений цены) биткоина с основными мировыми валютами слабая и нестабильная. Однако недавние данные показывают сильную обратную зависимость, что заставляет аналитиков пересматривать традиционные рыночные модели.
Что произошло
Согласно данным сервиса TradingView, 52-недельный скользящий коэффициент корреляции между торговой парой BTC/USD и валютной парой USD/JPY достиг отметки -0.90. Это самое сильное отрицательное значение с конца 2022 года. Такой коэффициент означает, что когда курс доллара к иене растёт (иена слабеет), цена биткоина имеет тенденцию падать, и наоборот. Статистический показатель R-квадрат составляет около 0.81, что говорит о том, что примерно 81% недельных изменений цены биткоина можно объяснить движением пары USD/JPY.
Контекст для рынка: крах теории «carry trade»
Эта ситуация идёт вразрез с популярной стратегией «yen carry trade». Десятилетиями трейдеры занимали средства в Японии под низкий процент, чтобы инвестировать в более доходные рисковые активы по всему миру, включая криптовалюты. В рамках этой модели ослабление иены (рост USD/JPY) должно было стимулировать рост биткоина. Новая статистика показывает обратную картину. Примечательно, что в конце июля – начале августа 2024 года, когда Банк Японии повысил ставки, иена резко укрепилась, а биткоин упал с $65 000 до $50 000, что как раз соответствовало старой логике.
Выявленная долгосрочная корреляция указывает на изменение рыночной парадигмы. Ключевые показатели выглядят следующим образом:
- Коэффициент корреляции: -0.90 (52-недельный)
-
Статистическая связь (R-квадрат): 81%
-
Исторический максимум: самое отрицательное значение с конца 2022 года
-
Типичная корреляция BTC с валютами: от -0.3 до +0.3
Что дальше
Эксперты отмечают, что корреляция не всегда означает причинно-следственную связь. Вероятно, ни биткоин, ни иена не влияют друг на друга напрямую. Основным фактором, движущим оба актива, может быть общая сила доллара США. На фоне ожиданий, что Федеральная резервная система (ФРС) США может повысить процентную ставку, доллар укрепляется по отношению ко многим мировым валютам и активам, включая евро, золото и биткоин. Таким образом, наблюдаемая связь BTC и иены может быть лишь отражением глобальных макроэкономических процессов, а не локального взаимодействия.
Эта ситуация создаёт неопределённость относительно реакции рынка на возможные будущие действия Банка Японии. Если регулятор предпримет шаги для укрепления иены, это, вопреки теории carry trade, может оказать поддержку биткоину, особенно если такие действия совпадут с ослаблением доллара.
