На рынке стейблкоинов, где долгое время доминировали Tether (USDT) и Circle (USDC), появился новый крупный игрок. Консорциум Open Standard анонсировал запуск стейблкоина Open USD (OUSD), получившего поддержку гигантов из мира финансов и технологий. Это событие вызвало немедленную реакцию со стороны руководства Circle, которое поспешило заверить рынок в устойчивости позиций своего продукта.
Что произошло
Консорциум Open Standard объявил о создании стейблкоина Open USD (OUSD), запуск которого запланирован на 2026 год. Проект поддержали более 140 компаний, среди которых Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock и Google. В ответ генеральный директор Circle Джереми Аллэйр в своём аккаунте в соцсети X подчеркнул конкурентные преимущества USDC. Он усомнился в долгосрочной устойчивости бизнес-модели OUSD, которая предполагает бесплатный выпуск и погашение токенов, а также возврат почти всего дохода от резервов партнёрам. Рынок отреагировал на новость падением акций Circle на 17,55% в ходе торговой сессии.
Контекст для рынка
Появление OUSD может стать первым серьёзным вызовом для дуополии USDT и USDC, которые контролируют подавляющую часть рынка стейблкоинов – цифровых активов, привязанных к курсу фиатных валют, например, доллара США. Новая модель OUSD, основанная на распределении доходов между партнёрами, напрямую конкурирует с подходом Circle и Tether. Для пользователей в России и мире это означает усиление конкуренции, что в перспективе может привести к появлению новых продуктов и изменению баланса сил на глобальном криптовалютном рынке.
Аналитики и участники рынка по-разному оценивают перспективы нового проекта. Ключевые тезисы:
- Аргументы Circle: Джереми Аллэйр настаивает, что стейблкоины – это платформенный бизнес, требующий постоянных инвестиций в интеграции, ликвидность и соблюдение нормативных требований. По его словам, на создание такой инфраструктуры для USDC ушло почти десять лет.
- Доминирование USDC: По данным аналитической платформы Artemis, на которые ссылается Аллэйр, на долю USDC приходится почти 80% всех ончейн-транзакций со стейблкоинами.
- Затраты на инфраструктуру: Аналитики инвесткомпании Bernstein отмечают, что Circle тратит около $500 млн в год на маркетинг, технологии и комплаенс. Это подчёркивает объём ресурсов, необходимых для масштабирования сети.
- Скепсис экспертов: Директор по исследованиям в ARK Invest Лоренцо Валенте считает, что OUSD столкнётся с «проблемой холодного старта». Ему будет сложно конкурировать с уже существующей глубокой ликвидностью USDC и USDT в криптоэкосистеме. Он также отметил, что многие партнёры OUSD, включая Stripe и Coinbase, одновременно поддерживают и конкурирующие проекты.
Что дальше
Аналитики Bernstein называют OUSD «сильнейшим новым претендентом», способным бросить вызов лидерам рынка. Однако они указывают на нерешённые вопросы, связанные с управлением, операционной архитектурой и формулой распределения доходов между 140 участниками консорциума. Координация такого большого числа партнёров потребует значительных усилий. Дальнейший успех OUSD будет зависеть от того, сможет ли проект превратить поддержку крупных брендов в реальную пользовательскую активность и ликвидность на блокчейне.
Появление OUSD знаменует новый этап конкуренции на рынке стейблкоинов. Фокус смещается от простого выпуска токенов к созданию сложных партнёрских экосистем и моделей разделения доходов. Сможет ли новый альянс потеснить устоявшихся лидеров, покажет время и его способность решить фундаментальную проблему ликвидности.
