Рынок стейблкоинов, где долгое время доминировали Tether (USDT) и Circle (USDC), столкнулся с появлением мощного конкурента. Новый альянс, объединивший гигантов из мира финансов и технологий, представил проект, который может изменить фундаментальные принципы заработка на цифровых долларах. Инициатива направлена на перераспределение доходов от резервов, что ставит под угрозу устоявшуюся бизнес-модель одного из ключевых игроков.
Что произошло
30 июня 2026 года консорциум Open Standard, в который вошли более 140 компаний, анонсировал запуск стейблкоина Open USD (OUSD). Среди участников – такие известные имена, как Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase и BlackRock. Ключевое отличие OUSD от конкурентов заключается в его экономической модели: большая часть дохода, получаемого от размещения резервных активов, будет распределяться между компаниями-партнёрами, а не оставаться у эмитента. Новость вызвала немедленную реакцию на рынке: акции компании Circle (CRCL), эмитента USDC, упали на 16%.
Контекст для рынка
Запуск OUSD – это прямой вызов бизнес-модели Circle, которая в значительной степени основана на получении процентов от активов, обеспечивающих стейблкоин USDC. Ситуация также обостряет отношения между Circle и Coinbase. Ранее компании совместно основали консорциум Centre для выпуска USDC, и их коммерческое соглашение о разделе доходов, по данным источников, подлежит пересмотру в августе. Появление Coinbase в списке партнёров OUSD может стать весомым аргументом в предстоящих переговорах. Конкуренция на рынке стейблкоинов смещается от борьбы эмитентов к борьбе платформ дистрибуции – платёжных систем, бирж и кошельков.
Несмотря на громкий анонс, аналитики призывают к сдержанной оценке перспектив нового проекта. По их мнению, реакция инвесторов и падение акций Circle могли быть чрезмерными.
- Скепсис экспертов: Построить успешный консорциум сложно из-за потенциального расхождения интересов участников. «Консорциумы хрупки и легко распадаются», – отмечает Роб Хэдик, партнёр венчурного фонда Dragonfly.
-
Прошлый опыт: Предыдущие проекты с похожей моделью не смогли завоевать значительную долю рынка. Например, стейблкоин USDG от Paxos, запущенный в конце 2024 года, достиг капитализации лишь в $3 млрд.
-
Масштабы рынка: Для сравнения, капитализация USDC на момент публикации составляет $73 млрд, а лидера рынка USDT – $145 млрд.
-
Открытые вопросы: В анонсе OUSD не раскрыты ключевые детали: структура собственности, юрисдикция и лицензирование эмитента, а также точный механизм распределения прибыли.
Что дальше
Дальнейший успех Open USD будет зависеть не столько от списка именитых партнёров, сколько от способности привлечь конечных пользователей и обеспечить реальное применение токена. Рынок ожидает подробностей о запуске стейблкоина, включая информацию о блокчейнах, на которых он будет доступен. Для Circle эта ситуация становится катализатором для пересмотра своей стратегии и условий партнёрства с Coinbase. Главному вызову для нового альянса предстоит доказать, что их проект – это работающая экосистема, а не просто «список логотипов на сайте».
Появление OUSD знаменует новый этап конкуренции в секторе стейблкоинов. Фокус смещается с простого выпуска токенов на создание распределительных сетей и совместного извлечения выгоды. Это может привести к появлению более гибких и ориентированных на партнёров финансовых продуктов в криптоиндустрии.
