Российский крупный бизнес выражает обеспокоенность долгосрочными последствиями жесткой монетарной политики ЦБ для реального сектора экономики. По мнению руководства ведущего предпринимательского объединения страны, незначительное снижение стоимости кредитования не решает системных проблем с инвестиционной активностью. Компании продолжают сталкиваться с высокими издержками и охлаждением потребительского спроса.
Что произошло
Глава РСПП Александр Шохин оценил недавнее снижение ключевой ставки Банка России на 0,25 процентного пункта фразой «может, последний подарок бизнесу». Накануне июньского заседания совета директоров Центробанка руководитель союза публично призывал регулятора к более радикальному шагу. В частности, Александр Шохин предлагал снизить ставку сразу на 1 процентный пункт — с уровня 14,5% до 13,5% годовых. Свою позицию он аргументировал замедлением инфляции в РФ до 5,31% по итогам мая, что создавало экономические предпосылки для более решительного смягчения условий.
Контекст для рынка
Продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики оказывает серьезное давление на корпоративный сектор. Представители РСПП указывают на комплекс негативных факторов, фиксируемых внутренними исследованиями деловой среды:
- Российские компании вынужденно и резко сократили свои инвестиционные программы;
- Проблема взаимных неплатежей между контрагентами по-прежнему остается острой;
- Бизнес регулярно сталкивается с заметным охлаждением внутреннего спроса на товары и услуги;
- Высокий уровень ставок негативно влияет на параметры федерального бюджета, значительно увеличивая государственные расходы на обслуживание суверенного долга.
Что дальше
Мнения аналитиков относительно дальнейших действий регулятора разделились, однако большинство экспертов склонялись к осторожному сценарию. В рамках консенсус-прогноза «Ведомостей» 14 из 19 опрошенных аналитиков ожидали снижения ставки на 50 базисных пунктов до уровня 14%. Часть экспертов допускала фиксацию на отметке 14,25%. Текущее минимальное снижение указывает на то, что Банк России занимает максимально консервативную позицию, и бизнес-сообществу в ближайшие месяцы придется адаптироваться к сохранению высокой стоимости заемного капитала.
