На криптовалютном рынке наблюдается давление на один из ключевых активов — Ethereum. Его стоимость значительно снизилась, что вызвало обеспокоенность среди инвесторов. Примечательно, что это ценовое движение контрастирует с растущей активностью в самой сети блокчейна, что заставляет аналитиков искать причины происходящего за пределами криптоиндустрии.
Что произошло
В первом квартале 2026 года курс Ethereum (ETH) снизился на 21%, что стало одним из худших квартальных показателей в истории актива. В ходе недавней распродажи цена опускалась ниже психологически важной отметки в $1800. Это падение оказало прямое влияние на крупнейшего корпоративного инвестора в ETH, компанию Bitmine Immersion Technologies (BMNR). Её нереализованные (бумажные) убытки по этой позиции приблизились к $9 млрд.
Контекст для рынка: позиция Тома Ли
Председатель Bitmine Том Ли, также известный как сооснователь аналитической компании Fundstrat, считает, что слабость ETH вызвана не внутренними проблемами, а макроэкономическими факторами. По его мнению, инвесторы продают рисковые активы, включая криптовалюты, из-за роста цен на нефть, который поддерживает инфляцию. Ли указывает на рекордную обратную корреляцию между стоимостью нефти и курсом Ethereum: чем дороже нефть, тем дешевле ETH.
Аналитик выделил несколько ключевых причин, которые оказывают давление на цену Ethereum:
- Отсутствие кредитного плеча: Рынок не восстановил спекулятивный аппетит после обвала 10 октября, и объём торгов с использованием заёмных средств остаётся на низком уровне.
- Конкуренция со стороны металлов: Наблюдается ажиотажный спрос на золото и серебро, куда перетекает капитал, который мог бы быть направлен в криптоактивы.
- «Украшение отчётности»: В конце квартала крупные фонды могли продавать наименее прибыльные активы, чтобы улучшить свои финансовые показатели для инвесторов.
Что дальше
Несмотря на значительные бумажные убытки, Bitmine не меняет свою стратегию и, по данным источников, продолжает наращивать позиции в Ethereum, пользуясь снижением цены. Сам Том Ли подчёркивает, что фундаментальные показатели сети остаются сильными. В 2026 году количество активных адресов достигало пика в 1 млн в день, а 15 января был зафиксирован рекорд по числу транзакций — 2.8 млн. Это расхождение между ценой и активностью сети может стать ключевым фактором для рынка в будущем.
Ситуация вокруг Ethereum и Bitmine иллюстрирует, как макроэкономические тренды, такие как инфляция и динамика на сырьевых рынках, могут оказывать давление на криптоактивы даже при сильных фундаментальных показателях самой технологии. Реакция крупных держателей, продолжающих инвестировать, говорит об их долгосрочной уверенности в активе, несмотря на текущую волатильность.
